万店优配《哪吒2》驱动光线传媒上半年净利激增372% 超2024年全年

光线传媒公告称，2025年上半年实现营业收入32.42亿元，同比增长143%；归属于上市公司股东的净利润为22.29亿元，同比增长371.55%。此外，公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。小财注：Q1净利20.16亿元，据此计算，Q2净利2.14亿元，环比下降89.40%。

据半年报，光线传媒业务以影视项目的投资、制作、发行为主，主要产品为影视作品及相关衍生内容，业务已覆盖电影、电视剧（网剧）、动漫、IP 运营、音乐、文学、艺人经纪、实景娱乐、产业投资等领域。

公司电影及相关衍生业务上半年营业收入31.02亿元，同比增长218.54%，毛利率为80.03%。以此计算，电影及相关衍生业务在公司总营收中占比95.68%。

值得一提的是，在《哪吒2》的票房推动下，光线传媒今年一季度归母净利润为20.16亿元，同比大幅增长374.79%。一季度的净利润更是超过2024年全年营收。

光线传媒公布2025上半年财报：

营业收入32.42亿元，同比增长143%

归母净利润22.29亿元，同比增长372%

经营现金流29.82亿元，同比增长413%

毛利率78.27%，较去年同期提升32.67个百分点

《哪吒2》引爆业绩，电影主业强势复苏

财报数据显示，光线传媒在2025年上半年实现营业收入32.42亿元人民币，同比增长143.00%；归属于上市公司股东的净利润高达22.29亿元，同比激增371.55%。这一业绩远超市场预期，主要得益于包括《哪吒之魔童闹海》在内的多部影片在报告期内确认了高额票房收入。

2025年上半年，光线传媒的电影及相关衍生业务收入达到31.02亿元，同比增长218.54%，毛利率高达80.03%，成为公司业绩的绝对支柱。

报告期内，由公司主投并发行的动画电影《哪吒2》于1月29日（大年初一）上映，成为引爆票房市场的关键引擎。连同《独一无二》以及2024年结转部分票房的《小倩》等影片，截至报告期末，计入公司报告期票房的影片累计总票房约为154.63亿元。报告期内经营活动产生的现金流量净额达到29.82亿元，同比猛增412.66%。

公开资料显示，《哪吒2》共有5家出品方，分别为成都可可豆动画影视有限公司、北京光线传媒股份有限公司、北京光线影业有限公司、成都自在境界文化传媒有限公司，北京彩条屋科技有限公司。其中，光线传媒在《哪吒2》的投资比例在60%左右。

目前，围绕“哪吒”IP的衍生品开发已覆盖超过30个品类、500多个产品。此外，公司已筹备线上电商渠道，并计划开设快闪店及线下品牌旗舰店。在游戏领域，公司已与合作方组建了超过50人的团队，首款3A游戏正在制作中。卡牌业务和主题乐园项目也在积极推进洽谈。

公司表示，未来将集中资源制作大片，并注重类型化和系列化的开发。例如，《第二十条》的成功已开启了中国法律题材系列电影的篇章，后续将围绕不同案件持续创作。

公司第一款3A游戏已在制作主题乐园也在洽谈中

伴随《哪吒2》票房刷新中国影史纪录，光线传媒也“趁热打铁”，全方位挖掘“哪吒”这一IP的外溢价值。今年6月，在上海国际电影节开幕论坛上，光线传媒董事长王长田透露，《哪吒2》带来的GDP（国内生产总值）增量估算超2000亿元，最终《哪吒2》的衍生品销售额将达上千亿元。

半年报显示，光线传媒正处于从“高端内容提供商”向“IP的创造者和运营商”转型过程中，IP运营业务正在成为公司业绩的新亮点和持续增长点。今年上半年，公司电影及相关衍生业务的毛利率高达80.03%，较上年同期增32.67个百分点。

上半年，光线传媒的衍生品业务主要围绕“哪吒”这一IP展开，覆盖超过30个品类、500多个产品。除了将“哪吒”IP的运营日常化之外，“张缤智和王焕君”等IP的运营工作也已经展开。

此外，在渠道方面，光线传媒已开始筹备电商渠道试运营。公司多个IP的相关快闪店正选址和进行前期筹备；首家线下品牌旗舰店也预计于明年开业。

游戏和主题乐园也被正式提上日程。据半年报，光线传媒已与相关合作方共同组建游戏公司，目前团队规模超过50人，第一款3A游戏（指制作等方面达到极高水准的游戏）已在制作过程中。主题乐园方面，公司已在和几个重点地区进一步展开深入洽谈。

“打造主题乐园的难度其实很大，核心首先在于资金实力。因为主题乐园本质上与房地产开发有相似之处，对资金和土地的依赖度很高。”张毅认为，如果乐园规划面积达到千亩以上，所需资金量会非常庞大。另外，运营能力也是光线传媒一大短板，他表示：“企业自身在主题乐园运营方面缺少经验，需要从外部引进合适人才。要是前面这些问题都难以突破，那么合作方式就需要重新考量，比如IP授权，这可能是当下最实际的选择。”

动画制作团队人数已超过170人多项目储备